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买不买中日ETF?先看看背后的真相!

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2019-05-31 16:35:32 来源:维基揭秘 作者:柯智华

  首批4只中日ETF正在发售中,到底买不买?买的话,又该怎么选?下决定之前,不妨了解这些关键事实!

  1,慢牛中的日本股市

  关于日本,我们听到最多的一句话是,失落的二十年。

  但看了日本股市走势图,才发现原来慢牛就在身边。从2013年开始,日本走出了震荡上行的蛮牛行情。

  过去5年,日经225全收益指数年化收益率6.15%,年化波动率16.14%。(EPFR,2019-5-1)而东证指数近5年累计收益为38.29%(彭博,2019-4-26)。

  惊讶不惊讶?!羡慕不羡慕?!

  买不买中日ETF?先看看背后的真相!

  如上图所示,日经225指数在1989年12月达到高点后,持续下跌到2003年,走出了14年的超级大熊市。又过了近10年,即2012年下半年,日经225指数才开始持续向上。

  一个重要的增量资金,就是来自日本央行,2010年以来持续买入ETF。根据彭博统计,截至去年底,日本国内股票ETF33万亿日元中,央行占比超过70%。

  对见惯了大风大浪的A股投资者来说,过去5年年化6.15%的收益率当然不算特别显眼,但由于震荡向上的走势,不会让短期买在高点的投资者亏钱。用装X的语言说,投资体验好。

  另一件让我耿耿于怀的事情是,2015年年初去日本旅游时,1元人民币差不多可以换20日元,而按照最新的汇率,不到16。

  买不买中日ETF?先看看背后的真相!

  (日元兑人民汇率走势

  4年多的时间,日元对人民币升值了25%以上!

  2,目前还算便宜

  以上两个问题都很重要。

  第一,如果你认为日元相对人民币继续升值,那么买入以上4只中日ETF,还能享受额外的收益。

  第二,日本央行还会继续买入ETF吗,如果停止购买对日本股市会产生多大的影响?

  另外一个关注点是,抛去外在因素,就日本股市本身来看,目前还算便宜。

  首先横向比较,从全球的估值水平来看,日本的估值在全球范围处在相对较低的水平,具体如下图(数据来源彭博、wind资讯,截至2019年3月18日)。

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  而纵向上,按照市值计算,日经225指数当前市盈率为11.8倍,处于2010年以来的4%历史分位数处;当前市净率为1。07倍,处于16%历史分位数处。

  买不买中日ETF?先看看背后的真相!

  数据来源:Nikkei,截至2019年5月14日

  (此外,东证指数截至2018年底的PE为12.66,位于2010年以来5%分位。)

  3,怎么选?

  因为4只中日ETF同时发行,有人根据公开信息整理了相关的表格,其中的区别贴图如下:

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关键词阅读:中日ETF

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