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估值具备吸引力 基金关注高景气板块

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2019-05-30 05:56:12 来源:中国证券报 作者:张焕昀

  近期,A股的震荡走势令不少投资者难展欢颜。对于市场主力基金之一的公募基金而言,部分机构认为调整过后市场估值吸引力凸显,同时政策助力叠加外来资金入场,有利于A股蓄势上行,建议投资者使用防御性思维,关注低估值与高景气板块。

  权益资产可期

  尽管近期波动频繁,但买方对于A股后市信心依然不改,调整可能正是布局的时间窗口。泰达宏利基金权益团队分析指出,站在当前时点,“我们认为未来6个月,权益市场依然具备上行空间。”原因在于:一是一季度社会融资和信贷数据企稳回升,融资需求显著改善,反映出当前经济已经企稳,二、三季度经济改善可期。二是减税降费措施不断深化和新一轮消费刺激政策的实施等,有望为经济增长提供持续动力。三是当前A股估值(PE-TTM)刚恢复到贴近历史平均水平,同时根据测算的A股股权风险溢价仍然处于过去15年的历史均值以上,股权资产相对于债券资产仍然具有较强的吸引力。

  汇丰晋信基金指出,随着市场调整,A股估值重新进入了有吸引力的区间,只是这一长期吸引力被短期外围风险所掩盖了。从近期表现来看,市场已经开始关注受争端影响较小、未来业绩增长确定性和持续性较高的板块进行布局,市场的调整正为投资者布局创造了比较好的条件。

  信达澳银分析指出,从市场回调幅度和当前估值水平来看,处于反弹有利的位置。当下基本面开始出现积极变化,外部扰动因素后续大概率不会进一步恶化。更重要的是,国内出现了两个明显的利好,一是汇率层面的连续表态,以及人民币本身较好的基本面,贬值大概率到此为止;二是保险资金投资权益资产的比例上限有望提高10%,从历史来看,这一举动往往和融资诉求紧密相关,当下则有可能意味着科创板行情的来临。

  偏爱低估值高景气

  对于具体看好的领域,低估值与高景气的板块仍然是部分公募基金的首选。中信保诚(港股02378)基金在6月投资策略中指出,行业配置上,2季度建议重点关注受益CPI通胀及外资流入的医药食品饮料、休闲服务、超市等,以及经济早周期和盈利弱周期的重叠领域,如家电、汽车、银行、地产等;景气度较高的通信、农业、维生素部分化工子行业等。中长期而言仍然战略看好科技成长。

  华润元大基金表示,就策略角度而言,短期市场或仍将处于盘整之中,投资者可继续关注中期政策受益的领域和具有核心竞争力的公司。民生加银基金表示,在市场继续震荡的背景下,建议积极防御,配置方向有三个:低估值的金融地产板块;高景气行业的龙头;关注成长行业超跌带来的投资机会。

  泰达宏利基金权益团队分析指出,着眼5-6月份梳理出两条投资主线:第一条主线是结合中期景气角度,寻找业绩确定性强的板块,同时精选核心资产,主要由于:一是中期景气度向上行业的龙头公司估值依然处于长期偏低或者合理位置,具有长期持有价值。二是随着二三季度中国经济企稳回升,中期景气行业盈利开始兑现,相关龙头公司的基本面改善确定性更强。三是适合外资长线资金比如海外主权基金等大资金,以及保险、银行资管资金加仓。主要筛选出的细分行业有食品饮料、家电、养殖、通信、医药等板块。

  第二条主线是结合估值和前期涨幅,精选结构性景气可能潜在改善的板块,逢低布局,如银行和周期中部分细分等板块,主要由于前期涨幅较小,板块估值水平均处于历史底部区域,存在向上修复的可能。同时,从2018年年报和2019年一季报数据基本确认了部分行业资产质量得到修复,基本面企稳回升,细分优质企业的市场份额和利润率持续抬升,细分行业2020年的景气度继续抬升。

关键词阅读:中信保诚 权益资产 基金

责任编辑:付健青 RF13564
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